规则要点

• 操作方向选「卖出」（出借资金），成交即锁定年化利率
• 沪市 204 十万起、10 万整数倍；深市 131 一千起、1000 整数倍
• 按实际占款天数计息（2017 年新规）：资金可用日（到期清算）本息自动回账、可买股票/继续做逆回购，资金可取日（下一交易日）才可转出
• 周四做 1 天期实际占用 3 天（五/六/日），周五资金即可用、下周一可取
• 占款天数 = 资金可取日 − 首次资金交收日（成交次一交易日）的自然日数；到期清算遇节假日顺延，利息按实际覆盖的自然日计算
• 手续费极低：1/2/3/4/7 天每十万元约 1/2/3/4/5 元，14/28/91/182 天约 10/20/30/30 元（沪市单笔最低 0.1 元），可向券商申请打折

套利思路

• 月末、季末、年末、节假日前资金面收紧，利率常脉冲式冲高，是主要介入窗口
• 长假前做 1 天期要选对交易日：节前倒数第二个交易日买入可吃满「节前 1 天 + 整个假期」（如国庆 7 天假 = 计息 8 天）；拖到节前最后交易日才买则资金节后才交收、并不划算
• 与货基轮动：货基场内明显折价时换货基吃折价，利率冲高时换逆回购

规则要点

• 场内买卖 100 份起（约 1 万元），支持 T+0 回转，买卖、申赎均不设上限
• 净值型：当日收益直接计入净值，价格随净值走（现约百元上方）
• 计息：T 日买入当日不计息，T 日卖出当日计息（算尾不算头）
• 场内申赎按净值办理，申赎费为 0

套利思路

• 周末资金：周五买入、周一卖出，享周六日两天收益
• 与华宝添益对比：同为周末锁定，华宝多算周五当天利息，周五买入时优先选华宝
• 折价套利（「买入赎回年化」）：场内价低于净值时买入并赎回，T+2 日到账，锁定价差
• 溢价套利（「申购卖出年化」）：场内价高于净值时卖出并申购，T+2 日份额可用后再按现价卖出
• 无折溢价时作为现金替代，日常闲置资金可常年持有

规则要点

• 场内买卖 100 份起（约 1 万元），支持 T+0 回转
• 百份收益型：收益每日分配结转，价格围绕 100 元波动
• 二级买卖计息：T 日买入当日计息，T 日卖出当日不计息（算头不算尾）
• 场外申赎方向相反：T 日申购 T+1 起息、T 日赎回当日计息

套利思路

• 周五买入、周一卖出：享周五 + 周末共 3 天收益，周末资金首选
• 折价套利（「买入赎回年化」）：场内价明显低于 100.00 时买入并赎回，T+2 日到账，锁定价差+当日收益
• 溢价套利（「申购卖出年化」）：场内价明显高于 100.00 时场外申购、T+1 到账后转托管场内卖出（需券商支持转托管）
• 月末货基常现折价（<100.00），此时二级买入性价比明显更高

规则要点

• 只能申购 / 赎回（无二级市场），按净值成交，无折溢价、无价格波动
• 计息规则：算头不算尾 —— T 日申购当日计息，T 日赎回当日不计息
• T+0 申赎：交易时段内申购/赎回即时确认，赎回资金 T+1 到账（部分券商支持当日可用）
• 单笔申购金额通常有上限（各基金不同，以公告为准）

套利思路

• 周五申购、下周一赎回：享周五 + 周末共 3 天收益（申购当日即计息）
• 与 511 交易型货基相比：无折溢价风险，收益更稳定，适合大额且不愿操心价格的资金
• 赎回当日不计息，若有跨周末需求，尽量安排在周五之前完成申购

规则要点

• 非货币基金：跟踪中证短融指数，价格随净值波动（1 元面值，现约百份 113 元）
• 场内买卖 100 份起（约 1 万余元），T+0 回转，免印花税
• 久期约 0.3 年，波动小、流动性好，是货币基金与债券之间的「准现金」
• 无「算头/算尾」计息概念：收益来自债券票息 + 价格波动

• 折溢价 = (现价 − 净值) ÷ 净值：现价高于净值 = 溢价（买贵了）；低于净值 = 折价（买便宜了）
• 正常波动范围很小（±0.2% 内），大幅偏离多为申赎通道或流动性因素，通常向净值回归
• 折价时买入：赚价差回归 + 持有票息；溢价时卖出：持筹者兑现超额
• 有净值回撤风险（利率上行期），不适合 1-2 天的超短资金